Eika Balansert er et internasjonalt kombinasjonsfond som investerer i aksjer og rentepapirer. Fondet investerer i aksjer som er notert på børs eller regulerte markedsplasser i Norge og Norden. Rentepapirene har varierende kredittrisiko og løpetid. Fondet hadde en avkastning på 1,42 % i februar måned. Det er 0,36 % svakere enn sin referanseindeks som består av 50 % VINX Benchmark Cap NOK NI og 50 % NORM.
Makro
I Norden var Sverige sterkest med en oppgang på 4,2 % (målt i lokal valuta), mens Finland falt med -2,8 %. Oslo Børs var preget av en svak energisektor, og endte opp knappe 0,7 %. Selskapsresultater for fjerde kvartal er nå lagt frem og trenden med nedjusteringer av estimater for fremtidig inntjening fortsetter. På aggregert nivå er kuttene moderate for svenske selskaper, mens de er ganske store for norske og finske selskaper, og på sektornivå er analytikernes forventinger kuttet mest innenfor energi og råvarer.
Februar har vært preget av fortsatt sterke makrotall fra USA. Arbeidsmarkedet holder seg fremdeles stramt og frykten for resesjon har fortsatt å falle. Inflasjonstallene har ført til at markedet nå priser inn om lag 3 rentekutt fra FED i år i motsetning til 6 rentekutt for to måneder siden. Kina har kuttet rentene og reservekravene til bankene, men ikke kommet med noe som har overbevist markedet til å tro at veksten vil bedre seg. Usikkerheten her er fremdeles høy. Dette er spesielt viktig for etterspørselen etter råvarer sett fra ett norsk perspektiv
Aksjer
Norge
Februar måned var siste måned med rapportering av tall fra fjorårets siste kvartal. Selskapene ble straffet på svake rapporter, samt godt belønnet for sterke rapporter. Dette ga seg utslag i store kursbevegelser på rapportdagene.
Kongsberg Gruppen var største bidragsyter i den norske porteføljen i februar. Trump fortsatte å legge trykk på at alle Nato-land må bidra med minstegrensen på 2 % av respektiv GDP. Norge, med flere, reviderte i februar måned opp bevilgning til forsvarsbudsjettene sine, hvilket bidrar positivt til Kongsberg Gruppens topplinjevekst. Aksjen endte måneden opp hele 25,98 %.
Norwegian Air Shuttle (NAS) sendte ut positiv resultatvarsling i starten av februar da de vant søksmålet mot Bank Norwegian. 2 uker senere leverte de beste Q4 noensinne og steg videre. De har sikret seg billig drivstoff neste 6 måneder, nyter godt av leveringsproblematikk fra Boeing, samt venter på synergieffekter fra Widerøe-oppkjøpet. Til slutt har de en velkapitalisert balanse som gjør selskapet attraktivt for andre aktører. Summen av dette sendte aksjen opp hele 34,82 % i februar måned.
Gassprisen fortsatte ned i februar måned og endte til slutt ned 16,06 %. I absolutte termer var fallet fra 9,54 til 8,01 USD/mmBtu. Dette gikk nok en gang ut over børskjempen Equinor, som på sin side endte måneden ned 10,40 %.
Norden
Novo Nordisk var den sterkeste bidragsyteren til nominell avkastning i februar. Legemiddelselskapet, som er fondet sin største posisjon, var opp 7 % etter en sterk kvartalsrapport og positive nyheter rundt produksjonskapasiteten i selskapet. Volvo AB, som produserer lastebiler og anleggsmaskiner, var opp 15 %, blant annet på grunn av overraskende sterk markedsstatistikk i USA. Atlas Copco, den nest største posisjonen i fondet, var opp 8.4 % drevet av optimisme rundt selskapets eksponering mot halvlederindustrien.
På den negative siden var logistikkselskapet DSV ned 9,8 % i februar, målt i norske kroner. Selskapet er i budgiving for å ta over det tyske selskapet DB Schenker, og de foreløpige rapportene viser at det er interesse fra flere hold om å by på selskapet. UPM, som blant annet produserer papir og papirmasse, falt 7,2 % i februar etter at selskapet indikerte en mer forsiktig produksjonsprognose enn markedet hadde ventet. Valmet, som leverer utstyr og service til skogindustrien, falt 6.9 % til tross for en god rapport og positive estimatrevideringer. Fondet benyttet denne svakhet til å øke eksponeringen i Valmet.
Renter
Det norske High Yield-markedet hadde en god kursutvikling i februar. Internasjonalt har kredittmarginene falt, mens lange renter har steget siste måned.
Vinnere
- Norwegian Air Shuttle ASA 34,82 %
- Tomra Systems 26,02 %
- Kongsberg Gruppen 25,98 %
Tapere
- Nordic Semiconductor - 15,11 %
- Norsk Hydro ASA - 11,95 %
- Equinor ASA -10,37 %
*) Hittil i år i Markedskommentar fra forvalter tilsvarer siste dag i forrige måned.